□中国社会科学院宏观经济运行与政策模拟实验室

　　中国社会科学院经济研究所决策科学研究中心

　　中国社会科学院经济所《宏观经济与政策跟踪》课题组

　　[本期要点]

    中国宽松政策将加码

    东盟受益中国制造业外迁

    莫迪经济学详解

    中国需要推进结构性改革

　　经济热点

　　中国宽松政策将加码

　　[摘要：国家统计局最近公布的一系列统计数据显示，中国经济持续低迷，有外媒认为，这同时也显示前期政策效果尚不显著，政府需进一步推出托底政策，未来宽松政策或进一步加码。]

　　经济数据持续低迷

　　5月5日，国家统计局发布数据显示，4月份规模以上工业增加值同比增长5.9%，增速较3月份加快0.3个百分点；经季节调整后，环比增长0.57%，较3月份加快0.31个百分点。国家统计局工业司高级统计师江源分析称，4月份内地六成左右的工业行业增速加快，在41个工业大类行业中，24个行业增加值同比增速较3月份加快，1个行业增速与3月份持平。他指，在传统行业需求不足、结构调整的过程中，体现转型升级特征的产业增长较快。其中，高技术产业生产增长10.5%，装备制造业生产增长6.2%。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌指，4月内地工业生产较上月出现轻微改善，主要受益于电力部门的小幅回升，然而这一数字仍低于一季度的工业增加值增速。一季度工业增加值同比增长6.4%，为近6年新低。

　　作为拉动经济的三驾马车之一，今年以来内地消费增速出现稳中趋降态势。国家统计局数据显示，4月份，社会消费品零售总额22387亿元，同比名义增长10.0%（实际增9.9%），增速较3月份下降0.2个百分点，创近9年来新低。国家统计局贸易外经司高级统计师蔺涛指，消费增速稳中略降主要是受居住类商品增速回落影响。值得注意的是，网上零售依然持续高速增长。1至4月份，全国网上商品零售额8690亿元，同比增长40.3%，高于社会消费品零售总额增速29.9个百分点。此外，餐饮收入增速也有所加快。蔺涛指，内地消费结构不断优化，新兴业态继续快速发展的趋势可见。

　　国家统计局数据表明，今年前4月，内地完成固定资产投资119979亿元，同比增长12%，增速比1季度回落1.5个百分点。相较于过去几年动辄20%至30%的增长，屈宏斌认为“12%增速已经创下历史低点”。不过，国家统计局投资司高级统计师王宝滨指，在投资增速放缓的同时，国家政策措施效果正在显现，部分行业投资增长较快。如被视为对冲经济下行压力重要手段的基础设施投资增速依保持较快增长，1至4月基础设施投资2.03万亿元，同比增长20.4%，比去年同期提高6.7个百分点。与此同时，民间投资比重稳步提高。近几年来，内地不断出台鼓励和支持民间投资政策，民间投资增速一直高于全部投资。1至4月份，民间投资同比增长12.7%，占全部投资比重则为65.3%。

　　同日，人行公布数据显示，4月末内地广义货币M2余额为128.08万亿元人民币，同比增长10.1%。这一增速数据创下1995年以来的20年最低点，分别比上月末和去年同期低1.5个和3.1个百分点；比年初政府工作报告指出的“全年广义货币M2预期增长12%左右”低了不少。有分析指，外汇占款减少是广义货币M2回落的主要原因。一季度，内地外汇占款余额26.82万亿元，同比少增1.04万亿元。3月份金融机构外汇占款环比减少1564.76亿元，创2007年12月来最大降幅。人行数据还显示，4月人民币贷款增加7079亿元，跌至年内低点，亦远低于预期。