进入21世纪以来，我国根据国内外经济发展形势，先后提出“走出去”战略和共建“一带一路”倡议，鼓励我国企业充分利用国内外“两个市场、两种资源”，通过对外直接投资、对外工程承包以及对外劳务合作等形式，积极参与国际经济竞争与合作，共促世界经济平衡发展。近年来，受英国“脱欧”和美国保护主义政策等影响，经济逆全球化现象在西方发达国家此起彼伏；保护主义和民族主义在一些发展中国家也有不同程度的抬头，全球政治和经济环境不确定性显著增加。经济逆全球化表现为贸易保护主义和孤立主义行为，严重阻碍了国际贸易和投资自由化、便利化，加大了企业跨国经营的风险。在此背景下，基于实物期权视角探讨我国跨国公司应对全球不确定性的策略，具有重要的现实意义。

　　实物期权理论认为，跨国公司构建的全球经营网络具有实物期权特性，能赋予其在不确定环境中更多的选择权，从而为企业动态调整生产经营活动带来更大的经营弹性，增强其应对不确定性的能力。

　　增加跨国经营分散度

　　根据实物期权理论，提高跨国经营网络内东道国环境的异质性，有助于跨国公司应对全球不确定性。具体表现在以下三个方面：一是跨国公司可利用不同国家之间的生产要素差异，灵活调整投入要素；二是跨国公司可通过全球经营网络在多国间动态调整生产经营活动，实现风险对冲，从而降低企业业绩下行风险；三是东道国的不同经济环境扩大了企业投资机会，使跨国公司不仅能把握国内市场的投资机会，还能把握国际市场的投资机会，赋予了企业在不确定环境中选择投资机会的灵活性。相关的经验研究表明，东道国之间生产要素价格的相关性以及宏观经济波动的相关性越高，跨国公司应对外部环境不确定性的能力就越弱。

　　发达国家之间由于经济体制和发展阶段类似，在经济环境方面具有很大的相似性，且在全球经济活动中相互协调，联系紧密。在外部冲击下，发达国家之间的经济波动通常具有较高的联动性，这在很大程度上削弱了发达国家经济环境之间的异质性。因此，如果跨国公司的经营活动集中在发达国家，将降低其利用东道国环境异质性来增加经营弹性的能力，进而削弱跨国公司应对全球不确定性的能力。

　　与发达国家之间较低的经济环境异质性不同，发达国家与发展中国家由于经济体制、发展阶段和发展理念等方面的不同，经济环境存在很大差异。同时，由于发达国家与发展中国家之间的经济活动尚未建立有效的沟通机制，在外部冲击下，二者的经济波动通常联动性较弱，这为同时在两种经济体中经营的跨国公司应对全球不确定性提供了更大可能。

　　现有的经验研究也表明，发达国家之间的经济相关性明显高于发达国家与发展中国家之间的经济相关性。目前经济逆全球化现象此起彼伏，国与国之间的贸易摩擦和冲突增多且规模不断扩大，国际市场不确定性显著增加。因此，跨国公司只有在发达国家与发展中国家之间实施相对平衡的经营活动，增加跨国经营分散度，才能充分利用不同国家经济环境异质性的特征，增强企业利用分散化网络提高经营弹性、把握战略主动权并降低经营风险的能力，从而提高企业价值。

　　建立适应跨国经营的公司治理结构

　　企业通过跨国经营网络应对外部环境不确定性，依赖于管理者的主动管理行为。有关研究发现，跨国经营导致投资者监督企业经营活动的难度加大，投资者面临更严重的委托代理问题。因此，实施有效的内部激励措施，构建恰当的组织结构，从而建立适应跨国经营的公司治理结构，对企业利用跨国经营网络内不同国家经济环境差异来应对全球不确定性至关重要。

　　第一，根据委托代理理论，设计良好的薪酬契约是提高管理者主动性的重要方式。因此，企业可通过完善海外经营评价、考核和激励体系，不断优化公司内部员工的薪酬契约，实施有针对性的内部激励措施，增强雇员薪酬业绩弹性，加大薪酬契约的激励效果，从而提高员工在跨国经营中的主观能动性。一是鼓励管理者在国际投资区位、规模和所有权等方面做出更好的决策，优化跨国战略布局，提高跨国经营网络，从而赋予企业更加灵活的经营弹性。二是激励管理者面对全球不确定性时主动把握时机，积极采取应对措施，提高业绩上行潜力，降低业绩下行风险。